发布日期：2024-08-09 07:29 点击次数：117
上周中共中央政事局召开会议，分析商讨现时经济时事，部署下半年经济责任。会议指出，现时外部环境变化带来的不利影响增多，国内灵验需求不及，经济运转出现分化，重心领域风险隐患仍然较多，新旧动能救助存在阵痛。这些是发展中、转型中的问题，既要增强风险相识和底线念念维，积极主动应付，又要保握政策定力，执意发展信心，唱响中国经济光明论。合座来看，会议强调要以更正为能源促进稳增长、调结构、防风险，对经济时事判断更为严慎，政策上“要握续用劲、愈加过劲”，对债券商场影响相对中性。
受出产淡季、需求不及以及顶点天气等身分影响，中国7月官方制造业PMI为49.4，高于预期的49.3但低于前值的49.5，鸠集三个月处于盛衰线以下。
视频专区现在，债券商场可以从两个矛盾去剖释，一个矛盾是“财富荒”和“强抑遏”，另一个是“旧经济”和“新经济”，前者是风光，后者是内容，一体两面。从风光看，商场风险偏好仍偏低，固收居品需求欢叫但供给相对不及，财富荒短期或难缓解；好意思联储降息预期增强，这对国内短端政策利率的抑遏有所训斥，但央行对遥远利率预期惩处的抑遏仍在。从内容看，新旧动能救助确有阵痛，但“执意不移罢了全年经济社会发展野心”条款下的干系政策也值得握续眷注。
本质来看，触发央行调控的利率下限仍是奴婢下移，但具体点位仍有待阐发，但跟着利率不断改革低，调控的概率也越来越高。合座来看，短期不宜追涨，可耐烦恭候利率颐养后的竖立契机。
1． 资金面：
跨月资金面幽闲，月初资金利率彰着下行，上周DR007运转在1.69%~1.91%的区间。为爱戴银行体系流动性合理充裕，央行公开商场投放前高后低，全周累计净回笼2037亿元。
银行间质押式回购加职权率(%)
数据开端：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.02
2．现券商场：
(一)同行存单：月初流动性充沛，存单利率颠簸下行。其中一年期国股存单收益率下行至1.85%傍边，再创年内新低，三个月存单收益率下行至约1.76%，创年内新低。
同行存单收益率走势(%)
数据开端：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.02
(二)利率债：各期限品种收益率均有所下行，10年国债收益率进一步轻松2.15%，最新收至约2.13%。合座期限结构小幅陡峻化。
10年期利率债收益率走势(%)
数据开端：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.02
(三)信用债：财富荒延续，信用债收益率延续下行，信用利差出现“短上长下”的分化，期限利差则宽敞下行。中短期单子1-5年期各评级品种分离下行3~8bp不等；生意银行二级老本债1-5年期各评级品种分离下行3~6bp不等。
信用债收益率走势(%)
数据开端：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.02
3．可转债：
上盘活债商场颠簸上行，中证转债指数全周高涨0.63%。截止8月2日，转债的收盘价加权平均值为108.48元，较7月26日增多0.66元；百元平价拟合转股溢价率18.50%，较7月26日减少0.88%。
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牵累裁剪：王若云 Private